2025年以來，挖掘機行業呈現出明顯的復蘇態勢，1-5月累計銷量達101716臺，同比增長17.4%；其中國內銷量57501臺、出口 44215 臺，分別同比增長25.7%和8.2%。然而挖掘機市場也暗藏轉折，國內銷量增幅自2月份達到99.4%的峰值后連續三個月下降，5月同比降幅達1.48%。這一劇烈波動背后，折射出行業在政策驅動、需求透支與周期轉換中的復雜博弈。

一、國內挖掘機市場行情

今年以來，挖掘機銷量延續了去年下半年的增長趨勢，漲幅較大的主要原因是，國內挖掘機市場在國家有效落實存量政策，加力推出一攬子增量政策等的推動下，呈現回升向好態勢。

事實上，近兩年，設備更新換代的要求已成為影響挖掘機銷量的重要因素。工程機械上一輪上行周期為2015～2023年。根據挖掘機8～10年周期測算，2025～2026年有望啟動新一輪更新周期，2025年則將成為存量設備集中更換的關鍵節點。

政策的推動也為挖掘機市場注入了強大動力。國家有效落實存量政策，加力推出一攬子增量政策，大力支持基礎設施建設和新農村建設。在基礎設施建設方面，道路、橋梁、水利等項目紛紛上馬，對挖掘機的需求量大增；新農村建設中，農村的房屋改造、農田水利設施建設等，也使得 20 噸以下的小型挖掘機需求提升，銷量漲幅較大。加之環保與補貼政策影響，今年多家機構對國內挖掘機銷量呈看好態勢。

在上述多重因素刺激下，今年以來挖掘機市場整體呈現上升趨勢，1-5月挖掘機銷量同比增長17.4%，其中國內市場同比增長25.7%。疊加春節后基建項目集中開工、去年同期低基數，2月單月內銷同比增長更是達到了驚人的99.4%。

然而，國內挖掘機市場也并非一帆風順，從單月增速變化來看，自2月份達到99.4%的峰值之后便一路下滑，3月-5月分別為28.5%、16.4%、-1.48%。從99.4%到-1.48%，哪些原因導致了挖掘機內銷的變化？

5月挖掘機內銷低于預期，主要原因為年初銷量高增導致需求有所透支，以及工程機械開工率走弱影響需求端信心。據統計，5月工程機械主要產品月平均工作時長為84.5小時，同比下降3.86%，環比下降6.25%；月開工率為59.5%，同比下降5.01個百分點，環比下降2.45個百分點。另外還由于2024年國內部分區域通過提升排放標準，對設備銷售產生了一定影響，使得2024 年5~6 月國內挖機銷量基數較高，疊加行業逐步進入淡季，5月挖機內銷增速轉負。

不過，雖然5月國內挖掘機銷量同比下降，但今年以來地產和基建等領域呈邊際好轉趨勢。同時政策支持下更新需求亦有望加速釋放，全年挖掘機國內銷量有望維持增長。

二、出口承壓但景氣持續

在挖掘機內銷增速回落的同時，出口卻始終保持正增長，1-5月挖掘機累計出口44,215臺，同比增長8.2%，占總量43.5%。與此同時，出口金額也實現跨越式增長，僅一季度中國挖掘機出口額就達到22.7億美元，同比增長22.1%。反映出中國挖掘機產品在技術創新與品類豐富度上的競爭優勢。

盡管今年以來挖掘機出口成績亮眼，但各國關稅政策的不確定性、匯率波動以及區域貿易壁壘等因素，仍對行業發展構成潛在威脅。特別是在歐美市場，雖然降幅逐步收窄，但貿易保護主義抬頭可能限制市場進一步拓展。

不過我們也不用太過擔心，一方面美國在中國工程機械整體出口大盤中占比不及10%，比例并不高；另一方面，往后看，工程機械外銷有新興市場國家需求支撐以及國內舊機出口的供需兩側邏輯。

從需求側來看，以拉美、印度、非洲為代表的新興市場需求相對具備更強韌性，尤其是“一帶一路”國家的城鎮化率快速發展，使其成為中國挖掘機出口的核心陣地。一季度，我國對“一帶一路”沿線149個國家出口額達17.41億美元，同比增長27.7%，占出口總額的76.73%。從供給側來看，我國工程機械保有量已超過1200萬臺，且隨著國內設備更新周期和環保政策的推動，具有向東南亞等區域再制造與翻新出口的充足供給，舊機向東南亞及非洲國家出口有望拉動國內新機替換需求，帶動主機廠業績。

綜合以上趨勢，挖掘機出口市場的景氣具有持續性，下半年或為增長引擎。

三、電動挖掘機：雷聲大雨點小

另外值得一提的是，今年1-5月銷售電動挖掘機113臺，超過2024全年86臺的總銷量，增速不可謂不快。

電動化是工程機械行業的重要趨勢，電動挖掘機憑借零排放、低噪音、高效能的優勢，正從政策驅動的萌芽期邁向市場主導的增量期。尤其在國內市場，多地出臺了電動工程機械購置補貼、充電設施建設扶持等政策，例如深圳對純電動挖掘機給予30%的購置補貼，北京要求政府投資項目優先采購新能源設備，直接降低用戶使用成本，提升了市場接受度。

與此同時，各大企業也積極推出電動挖掘機產品，并逐步打開了市場局面。如今年2月徐工XE215EV純電動挖掘機批量交付國內某大型鋼鐵集團，4月三一SY870E超大噸位電動挖掘機批量交付某大型煤礦，等等。

不過，相比于今年前5個月101716臺的挖掘機總銷量，電動挖掘機113臺的銷量還不足其零頭，占比僅0.11%，可以說是雷聲大雨點小。因此，盡管電動工程機械前景廣闊，但電動挖掘機何時能成為行業增長引擎，還需靜待時機。

2025年挖掘機市場呈現 “內銷波動、出口穩健、電動化起步” 的特征。國內市場在政策與更新需求支撐下仍具增長潛力，但需警惕需求透支與開工率走弱的影響；出口依托新興市場與 “一帶一路” 持續發力，或成下半年增長引擎；電動化雖增速顯著，但當前規模仍小，行業真正轉型仍需時間檢驗。整體來看，挖掘機市場在挑戰中孕育新機遇，結構性調整將成為未來發展主線。